fehlgeschlagene Investitionen in geschlossene Fonds
Risiken
bei
geschlossenen Fonds
Haben Sie einen geschlossenen Fonds?
Das charakteristische Merkmal eines geschlossenen Fonds ist, dass der Anleger Mitgesellschafter der Fondsgesellschaft wird. Die gesellschaftsrechtliche Beteiligung kann entweder mittelbar durch einen Treuhänder oder direkt als Gesellschafter des Fonds erfolgen. Im letzteren Fall ist der Anleger in der Regel im Handelsregister eingetragen.
Anders als bei einer Aktie kann die Beteiligung an einem geschlossenen Fonds nicht als standardisierter Unternehmensanteil an der Börse gehandelt werden und hat auch keine Wertpapierkennnummer (WKN) oder ISIN (International Securities Identification Number), weil es sich nicht um ein Wertpapier handelt.
Es handelt sich um ein wenig flexibles Anlageprodukt. Der Anleger ist daher auch bei sich verändernden Kapitalmarktsituationen häufig an seine Investition gebunden und kann seine Anlagestrategie nicht ändern.
Das von der Fondsgesellschaft erworbene Wirtschaftsgut (zB eine Immobilie oder ein Schiff) erzielt weniger Erträge als vom Verkaufsprospekt vorgesehen, weshalb der Fonds die geplante Rentabilität nicht erreicht oder sogar Verluste macht. Grund dafür kann die Qualität des Wirtschaftsgutes selbst sein oder aber eine veränderte Marktsituation. Die Auswirkung ist erheblich, weil der geschlossene Fonds anders als bei offenen Anlageprodukten in der Regel nicht eine Vielzahl von beispielsweise Immobilien erworben hat, sondern nur eine (zB ein Kaufhaus). Aufgrund der üblicherweise niedrigen Diversifikation sind die Anleger daher einem erhöhtem Risiko ausgesetzt.
Mit dem Geld der Anleger erwirbt der geschlossene Fonds ein unternehmerisches Vermögensgut und bewirtschaftet dieses, beispielsweise wird eine Immobilie oder ein Frachtschiff gekauft und vermietet bzw. bereedert.
Die meisten geschlossenen Fonds investieren nicht in eine Vielzahl von Wirtschaftsgütern (wie zB ein offener Immobilienfonds) sondern lediglich in ein einzelnes Gebäude oder einen kleineren Gebäudekomplex. Bei Schiffsfonds beispielsweise spricht man dann von einer Einschiffsgesellschaft.
Risiken:
- falsche oder zu optimistische Prognose der wirtschaftlichen Entwicklung
- hohe Fremdkapitalquote vervielfacht das Risiko der Anleger
- Erwerb des Vermögensgutes (zB Immobilie) zu überhöhtem Preis insbesondere bei wirtschaftlicher Nähe zwischen Emittent und Verkäufer
- Misswirtschaft in der Fondsgesellschaft
- Änderung der Besteuerung
- Chance zur Erholung nach einer wirtschaftlichen Krise meist sehr gering
Haben Sie eine seriöse Anlageberatung erhalten?
Beantworten Sie eine dieser Fragen mit “Nein”, so liegt die Vermutung einer Fehlberatung nahe:
- Hat Ihr Berater vor Abgabe einer Anlageempfehlung eine umfassende Analyse Ihrer Vermögens- und Einkommenssituation vorgenommen?
- Wurde im Rahmen der Beratung mit Ihnen gemeinsam geklärt, wie sich Ihr Vermögen und ihr Vermögensbedarf in Zukunft entwickeln kann?
- Wurden dabei kritische Lebensereignisse berücksichtigt (zB vorübergehende Erwerbslosigkeit oder erhöhter Kapitalbedarf wegen Krankheit usw.) und geklärt wie die empfohlene Kapitalanlage sich geänderten Situationen anpassen kann?
- Sagt Ihnen der Berater wie sich seiner Meinung nach die Märkte in Zukunft entwicklen werden? – negativ: Auch er kann die Zukunft nicht vorhersagen.
- Macht der Berater klar, dass eine prospektierte Rendite über Marktniveau vergleichbarer anderer Anlagemöglichkeiten grundsätzlich nicht erzielbar ist? – positiv: realistische Einschätzung des Risikos!
- Rät der Berater Ihnen zur Diversifikation? – positiv!
- Hat Ihnen der Berater empfohlen, bestehende Anlageprodukte umzuschichten, also Werte zu verkaufen oder Anlagemodelle zu beenden (Kündigung einer Lebensversicherung) um das Geld anderweitig anzulegen? – negativ: Weichkosten werden realisiert, Erholungschance wird abgeschnitten.
- Hat der Berater einen Anreiz, Ihnen eine bestimmte Kapitalanlage zu empfehlen und kennen Sie diesen Anreiz (zB Erfolgsvergütung, Vorgaben eines Vorgesetzten)?
- Wurde Ihnen gesagt, weshalb Ihnen bestimmte Produkte angeboten wurden und ist diese Auswahl für Sie nachvollziehbar?
- Wurde Ihnen gesagt, was die offenen und versteckten Gebühren des empfohlenen Anlagemodells sind?
- Wenn Sie einen Betrag von beispielsweise 15.000,00 EUR investieren – wie hoch ist der Anteil Ihres Investments der tatsächlich zur Erwirtschaftung einer Rendite eingesetzt wird, wieviel wird für sog. Weichkosten verwendet?
- Wurde das Risiko des Anlagemodells transparent dargestellt?
- Wurde die Ertragschance der empfohlenen Kapitalanlage mit anderen am Markt erhältlichen Modellen anhand des Risikos abgeglichen (sog. Benchmarking)?
- Wurden Sie genau informiert, wie sich die Kapitalanlage bei ungünstigen Entwicklungen verhält?
- Hat Ihr Berater bestimmte Risiken der Kapitalanlage als unwahrscheinlich eingestuft oder anderweitig heruntergespielt?
Die vorgenannten Merkmale einer seriösen Anlageberatung sind abgeleitet aus den Thesen von Professor Dr. Dr. h.c. Martin Weber der Universität Mannheim, die er in seinem Buch “Kodex zur Anlageberatung, gute Sitten und optimale Entscheidung” (Band 19 aus der Reihe “Forschung für die Praxis”) aufstellt.
